文献类型：期刊文献

中文题名：支付方式与收购公司财富效应

英文题名：Payment methods and the wealth effect of acquirers

作者：陈涛[1];李善民[2]

机构：[1]广东海洋大学经济管理学院,广东湛江524088;[2]中山大学管理学院,广东广州510275

年份：2011

期号：2

起止页码：49

中文期刊名：证券市场导报

外文期刊名：Securities Market Herald

收录：CSTPCD、、国家哲学社会科学学术期刊数据库、北大核心2008、CSSCI2010_2011、北大核心、CSSCI

基金：国家自然科学基金(项目批准号:70972074);广东省哲学社会科学规划项目(批准号:GD10CGL03);广东海洋大学引进人才科研启动基金(项目批准号:1012341)

语种：中文

中文关键词：并购;支付方式;财富效应;并购失败

外文关键词：M＆A; method of payment; wealth effect; failed acquisition

中文摘要：股权分置改革之后,股票支付成为我国上市公司并购的主要支付工具之一。本文以股改后并购事件为研究对象,采用事件研究法来实证检验收购公司在并购首次公告期间的财富效应,且分别检验不同支付方式下的财富效应差异。结果表明,股改之后并购为收购公司股东创造了正的财富效应,股票支付的收购公司所取得的超常收益显著为正,且显著大于现金支付所获得的超常收益。超常收益的影响因素分析发现一些交易特征对收购公司超常收益有显著的影响。

外文摘要：After the split share structure reform,equity became a major method of payment in MA of China＇s listed companies.By using event studying method,this paper empirically tested the wealth effect of acquirers in MA during the first announcement,and also tested their difference in various payments.The results show that the shareholders of acquirer earn a positive wealth effect in the acquisition of private target.The CAR of equity offers is positive and significant,and also greater than cash payments.The analysis of the impact factors shows that several deal characteristics significantly affect the acquirer CAR.